2019年11月08日、アジアの新興国経済を牽引するフィリピンから、世界的な金融緩和の波に対する重要な警鐘が鳴らされました。フィリピン中央銀行のジョクノ総裁が日本経済新聞社のインタビューに応じ、アメリカの連邦準備理事会（FRB）による利下げが、他国の金融政策に対して「緩和圧力」を強めているという現状を分析しています。FRBとはアメリカの中央銀行にあたる機関で、その決定は地球規模でマネーの流れを左右する絶大な影響力を持っているのです。
ジョクノ総裁が懸念を示しているのは、新興国がアメリカの動きに合わせる形で金利を下げない場合、自国の通貨が不自然に値上がりしてしまう「通貨高」のリスクでしょう。投資家たちはより高い利益を求めて、金利の高い国へと資金を移動させる傾向があります。これを放置すれば、フィリピンの輸出産業にとって大きなダメージとなりかねません。世界が利下げへと舵を切る中で、新興国もまた、難しい判断を迫られている状況にあります。
成長を支える黄金律！財政・金融・構造改革の連携が鍵を握る
こうした外部からの圧力に立ち向かい、持続的な経済成長を実現するために、ジョクノ総裁は明確な処方箋を提示しました。それは、「財政政策」と「金融政策」、そして「構造改革」の三つが密接に手を取り合うことだといいます。財政政策とは政府による公共事業などの支出、金融政策は中央銀行による金利の調整、構造改革は経済の仕組みそのものを効率化する取り組みを指し、これらがバラバラに動くことの危うさを鋭く指摘したのです。
このニュースを受けて、SNS上では「新興国のリーダーとして非常に冷静な判断だ」という称賛の声が上がる一方で、「通貨高を抑えるための利下げが、国内の物価上昇を招かないか」といった慎重な懸念も寄せられています。特にアジア市場への投資を行っている個人投資家たちの間では、フィリピンペソの今後の推移を予測する投稿が活発化しており、ジョクノ総裁の一挙手一投足がマーケットの関心を一身に集めている様子が伺えます。
編集者としての私見ですが、ジョクノ総裁の「三位一体の連携」という主張は、日本をはじめとする先進国にとっても耳の痛い正論であると感じます。低金利に頼り切るのではなく、いかに国の体質そのものを強くしていくか。世界中が緩和の波に呑み込まれようとしている今だからこそ、小手先の金利操作に終始しない本質的な改革への意志が、これからのフィリピンの飛躍を決定づけるのではないでしょうか。
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