インドを代表する自動車メーカーのタタ自動車が、見事な復活劇を遂げました。同社が2020年1月30日に発表した2019年10月から12月期の連結決算は、最終損益が175億ルピー（約270億円）の黒字へと転換しています。3四半期ぶりに赤字のトンネルを抜け出したこのニュースは、世界の自動車業界にも大きな衝撃を与えました。前年の同時期には、傘下であるイギリスの高級車ブランド「ジャガー・ランドローバー（JLR）」の資産価値低下に伴う減損損失により、2700億ルピーもの巨額赤字を計上していたため、今回のV字回復はまさに快挙と言えるでしょう。
今回の発表を受け、SNS上では「ジャガーの中国市場での粘り強さは本物だ」「新型SUVのデザインが効いたのではないか」といった、好意的な反響が相次いでいます。全体としての売上高は前年同期比で6％減少の7257億ルピーに留まり、インド国内をメインとするタタ自動車単体の出荷台数も25％減の約12万9000台と苦戦を強いられました。しかし、それを補って余りあるほどにJLRが3％増の約14万5000台と健闘したことが、グループ全体の命運を分ける形となっています。まさに、親会社と子会社の明暗がくっきりと分かれた格好です。
とりわけ注目すべきは、これまで経営不振の大きな原因とされてきた中国市場において、JLRの販売台数が24％増という驚異的な伸びを見せた点でしょう。ここで言う「SUV」とは、悪路走破性と日常の使いやすさを両立したスポーツ用多目的車のことで、近年世界中で爆発的な人気を誇るカテゴリーです。JLRはこの新型モデルを巧みに投入し、現地の富裕層の心を掴むことに成功しました。さらに北米でも1％の微増をキープしており、世界的なブランド価値が再び高まっている様子がうかがえます。
収益構造そのものが劇的に改善したことも、見逃せない大きな要因です。工場での生産効率化やプロモーション費用の見直しといった徹底的なコスト削減が功を奏したほか、利益率の高い車種が好調に売れたことで、会社が効率よく稼ぐ力が高まりました。その結果、JLRの税引き前利益は約3億ポンド（約450億円）に達しています。単に車が売れただけでなく、無駄を削ぎ落として利益を生み出しやすい体質へとシフトした点に、同社の経営陣の強烈な執念を感じずにはいられません。
その一方で、本国であるインド国内のタタ自動車単体に目を向けると、依然として厳しい現実が横たわっています。現地の自動車需要が冷え込んだままで販売の減少に歯止めがかからず、税引き前損益は102億ルピーの赤字へと転落してしまいました。前年同期が51億ルピーの黒字だったことを踏まえると、インド市場の停滞感は深刻です。自動車は一国の経済を映す鏡と言われますが、インド経済の減速がダイレクトに影響している印象を受けます。
今回の決算を見る限り、タタ自動車はJLRという海外の強力なブランドに救われた形と言えます。しかし、一本の柱だけに頼る経営は、世界情勢や為替の変動リスクを大きく受けるため、決して楽観視はできません。今後はJLRの勢いを維持しつつ、不調が続くインド本国の市場をいかにしてテコ入れしていくかが、完全なる復活への試金石となるはずです。同社がこの先、どのような次の一手を打ってくるのか、世界中の投資家や自動車ファンからの熱い視線が注がれています。
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