2020年2月6日、東京商品取引所における金先物価格が再び値下がりを見せました。前日の清算値は1グラムあたり5484円となり、前日と比較して14円のマイナスという結果です。これまで「安全資産」として高値を維持してきた金ですが、なぜ今、市場で売りが優勢になっているのでしょうか。その背景には、投資家の心理が大きく変化している現状があります。
今回の下落の要因として、世界的な「リスクオン」ムードの再燃が挙げられます。リスクオンとは、投資家が経済の先行きに対して前向きになり、安全資産から株式など積極的に利益を狙うリスク資産へと資金を移す動きのことです。米国の景況感が上向いたことで株価が反発し、あえて金を保有する魅力が相対的に薄れてしまったことが影響しています。
米景況感の回復が金相場に与えた影響
市場が特に注目したのは、米国での経済指標です。4日のニューヨーク先物は1トロイオンス1555ドルで取引を終え、前日から26ドルもの急落を記録しました。この背景にあるのが、米サプライマネジメント協会（ISM）が2020年2月3日に公表した1月の製造業景況感指数です。
この指数は、企業の購買担当者の視点から経済の活況度を示すもので、今回その結果が市場の予想を大きく上回りました。好不況を判断する基準となる「50」という数値を突破したことで、米国の製造業が堅調であるとの期待が広がり、結果として金の売り材料となってしまったのです。SNS上でも「指標の結果でここまで動くとは」「株価上昇の勢いがすごい」といった驚きの声が相次いでいます。
中国市場の動きと今後の見通し
また、世界経済の動向を左右する中国での出来事も重要です。当時、新型肺炎の流行による景気減速が懸念されていましたが、中国人民銀行が18兆円規模という大規模な資金供給を実施しました。この強力な景気刺激策により、感染拡大による景気への悪影響が抑え込まれるとの期待感が市場に広がっています。
個人的には、こうした中央銀行の素早い介入には一定の評価をしつつも、依然として実体経済への影響は予断を許さないと感じています。現在は株高に反応していますが、世界的なリスク要因が完全に消えたわけではありません。金は価格が下がった今、長期的な資産防衛の観点から再び注目するチャンスかもしれません。今後の市場の揺り戻しにも注意深く目を向けていきたいところです。
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