2019年08月21日現在、世界の株式市場は荒波を抜け出し、ひとときの静寂に包まれています。8月初旬に吹き荒れた、投資家たちが競って株を手放すパニック的な売り局面は、ようやく収束の兆しを見せ始めました。市場参加者の間では過度な恐怖心が和らぎ、相場は一旦落ち着きを取り戻す「小康状態」に入っています。大きな変動の後には、このように嵐が去った後のような凪の時間が訪れることがよくあるものですね。
もちろん、現時点で手放しに楽観視できる状況ではありません。依然としてアメリカと中国の貿易摩擦は激しく、主要国の経済が冷え込むのではないかという不安は根強く残っています。しかし、こうした懸念を打ち消すかのように、各国政府が打ち出す「政策対応」への期待が膨らんできました。中央銀行による金融緩和や財政出動によって、景気が下から支えられるとの観測が、市場に一筋の光をもたらしていると言えるでしょう。
ここで注目したいのが、企業の設備投資に関わる「資本財」銘柄の動きです。資本財とは、他の製品を製造するために必要な機械や設備などを指しますが、これらの株には活発な「買い戻し」が入っています。買い戻しとは、一度売られた株式を再び購入する動きのことで、景気が底を打ち、企業が投資を再開するだろうという期待が、これまで売られすぎた銘柄への資金流入を力強く促しているのです。
SNS上でもこの変化は敏感に察知されており、「ようやく一息つける」「底を打った感がある」といった安堵の声が広がっています。一方で、「要人の発言一つで状況が一変するから油断できない」という慎重な意見も目立ち、ネット上では米中交渉の行方を固唾を飲んで見守る投稿が相次いでいます。期待と不安が複雑に絡み合う、現在の市場心理が非常にリアルに映し出されているといった印象を私は受けました。
私個人としては、今回の小康状態は「希望への橋渡し」であってほしいと願っています。確かにマクロ経済の不透明感は拭えませんが、悲観に寄りすぎた振り子が、政策期待という力強い追い風によって押し戻されているのは事実です。今は目の前のノイズに惑わされず、どのセクターが実体経済を牽引していくのかを冷静に見極めるべき時期ではないでしょうか。安易な悲観論に浸るよりも、変化の兆しを探る方が建設的です。
2019年08月21日のこの局面は、単なる一時的な反発か、あるいは新たな上昇トレンドの幕開けなのでしょうか。今後、具体的な経済指標が私たちの期待に応えてくれるかどうかが、市場の次なるステージを決定づけるでしょう。私たちは慎重さを保ちつつも、市場が発するかすかな回復のサインを見逃さないように目を凝らしていきたいものです。次の一手が、これからの市場の命運を分けることになるはずですから。
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