2019年12月10日の国内債券市場において、長期金利がこれまでの停滞を突き破るような急激な上昇を見せました。長期金利の指標として注目される「新発10年物国債」の利回りが、前週末の数値から0.010％も高いマイナス0.005％を記録したのです。これは実実に9カ月ぶりという高水準であり、マイナス圏を脱しようとする市場の強いエネルギーが感じられる出来事となりました。
そもそも「長期金利」とは、企業への貸し出しや住宅ローンの金利に大きな影響を与える重要な指標を指します。今回の変動の背景には、海外投資家たちが日本国債を運用する際に得られる「上乗せ金利」の縮小があるようです。投資の魅力が相対的に薄れたことで、これまで買い支えていた勢力が手を控えた結果、債券価格が下落し、それと反比例するように利回りが跳ね上がったという構図が見て取れます。
日銀の「0％目標」が現実味を帯びる市場の行方
今回の金利上昇により、日本銀行が掲げている長期金利の誘導目標である「0％程度」というラインが、いよいよ現実の射程圏内に入ってきました。SNSやネット上の反応を覗いてみると、「住宅ローンの固定金利が上がるのではないか」といった生活に直結する不安の声が上がる一方で、運用難に苦しんできた金融機関からは、収益改善への淡い期待を込めた投稿も散見されており、期待と不安が入り混じった状況です。
私自身の見解としては、この金利上昇は必ずしも経済の暗転を意味するものではないと考えています。マイナス金利という異例の事態から正常化へと向かう「第一歩」としての側面が強く、市場が本来の機能を取り戻そうとしている健全な動きの現れではないでしょうか。もちろん、急激な変化は家計への打撃となりかねませんが、日銀のコントロール能力が試される非常にエキサイティングな局面に入ったと言えるでしょう。
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