東芝機械に敵対的TOBを開始！旧村上ファンド系の狙いと市場の反応を徹底解説

ビジネス界に大きな激震が走りました。投資家として名高い村上世彰氏が率いる旧村上ファンド系の投資会社「シティインデックスイレブンス」が、東芝機械に対して株式の公開買い付け（TOB）を行うと2020年1月21日に発表したのです。

このTOBとは、ある企業の株式をあらかじめ期間や価格、買い取り枚数を提示して、市場の外で大量に買い集める手法を指します。今回は経営陣の同意を得ていない「敵対的TOB」という形になっており、最大で259億円を投じて発行済み株式の44％にのぼる取得を目指す模様です。

これに対抗すべく、東芝機械側も2020年1月17日に買収防衛策を打ち出しました。これは特定の買収者以外の株主に「新株予約権」をタダで配り、相手の株式比率を下げる防衛手段です。しかし、ファンド側はこの防衛策の正当性を徹底的に争う構えを見せています。

SNS上では「かつての村上ファンドの熱い戦いが令和に再燃した」「東芝機械がどう対抗するのか目が離せない」といった声が溢れ、トレンド入りを果たすほどの盛り上がりを見せました。市場関係者の間でも、今後の日本のコーポレートガバナンスに与える影響が議論されています。

今回の買い付け価格は1株3456円に設定され、期間は2020年3月4日までとなっています。私は、こうした積極的な投資行動が企業の潜在価値を引き出す引き金になると考えており、単なるマネーゲームに留まらない、企業のあり方を問い直す有意義な攻防戦になるでしょう。