アメリカの事務機器業界に、かつてないほどの緊張感が走っています。2019年11月21日、コピー機の代名詞とも言えるゼロックスが、パソコン・プリンター大手のHP（ヒューレット・パッカード）に対し、非常に強硬な姿勢を示しました。HP側がこれまで提示されていた買収案を拒み続けていることを受け、ゼロックスはついに「敵対的買収」も辞さないという最後通告を突きつけたのです。これは経営陣の合意を得ずに、直接株主から株を買い集める手法を指しており、業界再編を巡る争いは新たな局面を迎えました。
ゼロックスのジョン・ビセンティンCEOは同日、HPの取締役会へ宛てた書簡を公表し、その中でHPの対応について「極めて驚いている」と強い不快感を表明しています。提案されている買収価格は1株あたり22ドルとなっており、これは直近30日間のHPの平均株価を29％も上回る条件です。ゼロックス側はこの数字を、株主にとってこれ以上ないほど「説得力のあるオファー」だと自信を覗かせています。市場の期待を反映したプレミアムな価格設定は、今後の交渉において大きな鍵を握ることになるでしょう。
迫る期限と「資産査定」を巡る攻防
今回の対立の火種となっているのは、企業の価値を精査する「資産査定（デューデリジェンス）」への協力体制です。ゼロックス側はHPによる自社の査定を受け入れたにもかかわらず、HP側がゼロックスへの査定協力を拒んでいるという不公平な状況を指摘しました。これに対しゼロックスは、2019年11月25日までに査定への合意が得られない場合、経営陣を飛び越えてHPの株主へ直接買収を働きかけると宣言しています。対等な協力関係を求めるゼロックスに対し、HP側がどのような決断を下すのかが注目されます。
SNS上では、この劇的な展開に対し「事務機器の王者がPC大手を飲み込もうとする姿は圧巻だ」といった驚きの声や、「もし合併すれば市場を独占してしまうのではないか」という懸念の声が入り混じっています。一方で、既存のビジネスモデルがデジタル化の波に押される中、生き残りをかけた巨大連合の誕生を期待する投資家の意見も目立ちます。互いにコピー機などの供給で提携関係にある両社だけに、この「仲違い」が業界全体に及ぼす影響は計り知れません。
個人的な見解を述べさせていただくと、今回のゼロックスの強気な姿勢からは、ペーパーレス化が進む現代において、一刻も早く事業規模を拡大し、収益構造を盤石にしたいという焦りにも似た決意が感じられます。HP側は「評価が低すぎる」と主張していますが、25日の期限が過ぎれば、本当の意味での泥沼の争いが始まる可能性が高いでしょう。単なる企業買収の枠を超えた、IT業界の歴史に刻まれる大きな転換点に、私たちは今、立ち会っているのかもしれません。
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