2020年1月30日、日本の製薬業界を牽引する中外製薬が発表した最新の決算見通しが、大きな注目を集めています。2020年12月期の連結業績において、本業の稼ぐ力を示す「コア営業利益」が前期比22％増の2750億円に達する見込みであると明かされました。この数字はなんと4期連続での最高益更新となり、同社の圧倒的な勢いを物語っています。
今回の成長の立役者は、革新的な血友病治療薬として知られる「ヘムライブラ」です。ヘムライブラは、血液を固める因子が欠乏する血友病という疾患に対し、皮下注射で投与可能な画期的な薬として世界中で高い評価を受けています。この薬が海外市場で飛躍的に普及したことで、その販売を担う親会社のスイス製薬大手ロシュから入るロイヤルティー収入が、同社の収益を大きく押し上げる構造となっているのです。
収益構造の変化と今後の展望
ロイヤルティー収入とは、自社が開発した技術や製品の使用権を他社にライセンス供与することで受け取る報酬のことです。中外製薬の場合、ヘムライブラをロシュ向けに輸出する際、あえて販売価格よりも安く設定し、その差額をロイヤルティーとして受け取ることで利益を最大化させています。この戦略は極めて巧妙であり、ロイヤルティー収入はそのまま利益に直結するため、売上収益が8％増の7400億円となる中で、利益率が劇的に改善する見通しです。
国内市場に目を向けると、薬価改定や後発医薬品の台頭による厳しい競争環境に直面しています。しかし、それを補って余りあるほどの海外展開の成功は、日本の創薬力の高さを見事に証明していると言えるでしょう。SNS上でも「中外製薬の成長が凄すぎる」「ヘムライブラの強さが数字に表れている」といった驚きや称賛の声が多く寄せられており、個人投資家からも熱い視線が注がれています。
さらに、2019年12月期の決算も極めて好調でした。売上収益は前期比18％増の6861億円、純利益は70％増の1575億円を達成しています。この輝かしい成果を背景に、未定としていた2019年12月期の年間配当は、1株あたり140円という大幅な増配が決定しました。前年と比較して54円のアップとなり、株主への還元姿勢も明確に示された形です。
私自身の考えを申し上げれば、中外製薬の今回の業績は、単なる一過性のブームではありません。研究開発に注力し、グローバルなパートナーシップを最大限に活用するという戦略が、長期的な成長の礎となって機能しているのです。今後、他のパイプラインからも同様のヒット薬が生まれるのか、製薬業界のリーダーとして同社がどのような進化を遂げるのか、引き続き強い関心を持って見守りたいと思います。
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